混沌、操作與人生

操作股票或期貨的人，通常會很在意法人的動向。

更常見的一種操作方式，是想辦法跟著法人的方向操作，然後希望能藉著機會獲利。

看完「倪德厚夫的投機術」這本書，內容大部份是在批判目前一些投機客或投資人常常使用的一些技術分析或是操作模式，其中有很多地方確實也點出了許多迷思。

看完這本書，我只有一個想法，原來法人也會出錯，而且一旦法人出錯，往往比散戶損失更大。

『倪德厚夫從事投機的傳奇事業生涯超過25年，1970年代開始從事商品投機，1996年，他創下避險基金經理人歷來最成功的績效紀錄，....並贏得最佳績效避險基金經理人獎。』書中對作者這樣的介紹著。

1997年的亞洲金融風暴，他的避險基金遭到前所未有的大災難，成功了20年的投機事業一夕崩盤，被迫關閉他的基金，不得不像華爾街慘遭滑鐵盧的投機客一樣拍賣他收藏的銀器，『我沒有想到有朝一日我也加入他們。』他在書上這樣說。

寫這些並非對他不敬，甚至認為他只是個賭徒，其實不然，倪德厚夫畢業於哈佛大學，並且在芝加哥大學拿到財務學博士，也曾經是索羅斯的炒手，如從學識，經驗，膽量和口袋深度來看，都是不折不扣的法人，而且肯定是最厲害的那一種。

再看看歷史上著名的幾個案例--長期資本管理公司(LTCM)1998年破產時，原本48億美元的淨資產虧到剩下4億美元；1998年被指為金融風暴炒手的量子基金，亞米加基金和老虎基金在香港及俄羅斯市場投資遭逢鉅額虧損；而2008年倒閉的雷曼兄弟更是那種大到不能倒的金融巨擘(我就是太相信這個說法，造成那年的巨額的虧損).....這些都是坐擁大筆資金，呼風喚雨的法人大戶，一旦失敗，往往損失更為慘重。

法人也不是不敗的。

有人會說，索羅斯會踢到鐵板是因為跟中國政府對作，當然會輸，所以跟著政府做準沒錯。然而政府未必每次都能贏，甚至有時候政府才是造成劇烈波動的主因，提供投機者上下其手的機會。事實上，如果放大格局來看，政府也不過就是另一個法人，一旦政府撐不住或是做錯，造成的風險更甚於一般(冰島和愛爾蘭就是個例子)。

很多文章都把造成市場巨幅波動的箭頭指向這些投機大鱷，尤其在當時更多失敗的政府領導人(如馬來西亞的馬哈迪)把責任歸咎在這些國際炒家，甚至把對沖基金當成是毒蛇猛獸，以轉移自己在施政上的失敗和作為卸責的藉口，事實上真正提供肥沃投機環境的往往是政府本身。

當索羅斯從香港鎩羽而歸的時候，全世界似乎都等著看他的好戲，我的看法是，那是因為這些剛從亞洲金融風暴中大發利市的對沖基金忘了一件事，就是當你得了便宜的時候記得別賣乖，保持低調才能平安脫身，市場替索羅斯上了一堂課--驕傲只會讓你跌倒。當時的索羅斯就是太相信自己的能耐，不過薑畢竟是老的辣，眼見苗頭不對，他順勢認賠出場，保存了再戰的元氣。

外資法人動向真的那麼重要嗎??當然外資和法人的影響很大，所以大家總是無所不用其極的想要得知法人的動向，不停的分析今天法人是買超還是賣超，彷彿是一道必勝的明牌，最後忘了最重要的一件事--讓自己成為一個具有獨立思考能力的投資人。

不是要鼓吹不要管法人的動向，甚至和法人對作，而是別把它當成明牌。如果市場的一切資訊都已經反映在價和量上面，對於財經新聞和相關的資訊只要關注就好，因為無論是外資還是法人，在市場面前，他們也只能順勢操作。

我想，最後還是心態問題，散戶的悲哀在於只想要別人告訴他明牌，只想追著外資和法人跑，只想跟單，一旦虧損就是因為外資作手和造市者的錯，是政府護盤不力的錯，卻始終不去檢討自己。如果自己能獨立思考，心態正確了就是法人。

市面上看到一些書籍標榜著交易不靠內線，或是某某操作寶典投資聖經的，翻開來看卻看不到什麼驚人的內容。

投機如果是一項事業，那就還有很長的路要走，就像李佛摩說的，市場是一輩子也研究不完的，除非你辛勤的工作，不停的修正和檢討，並且建立正確的心態，然後耐心的等待時機的到來。至於那些標榜著自己有多少年的經驗，要你跟著做保證上天堂的老師們，聽聽就好，想想倪德厚夫吧。