混沌、操作與人生

 

什麼是程式交易??

 

我想或許很多程式交易信徒會質疑我對程式交易並不了解，也會因此質疑我的觀點吧。

 

我的碩士論文是民國83年寫成的，那年得到龍騰論文獎。

 

那年台灣還沒有期貨市場，我就已經跟著指導教授在研究選擇權定價模式了，至於期貨，前一年美商羅勝豐公司(我不知道現在是否還在)提供我們2萬美金的資金，其中一萬美金操作遠期外匯，一萬美金是獎學金，這也是為什麼我一直很喜歡外匯的原因。

 

其實畢業以後我一直不願意回到金融市場(其實也想過去證券公司當分析師，也曾經去應徵了，不過終究沒有回去)，因為我不喜歡，覺得很虛。會讓我重新再思考回到市場的主因，一個是我的同學已經從市場退休了，賺到了數億的身家。一個是終於去唸博士班，然後遇到一個在教非線性分析的老師(現在似乎非線性變成了主流，我那時候還沒幾個人聽的懂非線性方程式)，讓我重新思考我要的到底是什麼。

 

兩年前在一個計畫中，遇到一個評審委員，讀社會學的博士(台大社會系畢業的，唉。)，跟我嗆說"社會科學的研究是很嚴謹的"(拜託，我是做實務的評估分析耶)，我很想跟他說『嚴謹個屁啦』，我研究所也是學社會科學的，大學還是理工科，國中就在看相對論，還研究過火星探測和雷射，高中拿到建中科展物理組第一名(有點小驕傲，在建中這樣到處是神經病的學校，能拿張獎狀真的可以當做傳家之寶了，真的沒騙你)，我會不知道社會科學到底能嚴謹到哪裡??就為了他這樣說，我決定去唸管理博士。

 

至於社會學，那是我大一最愛的課外領域，從偉伯到涂爾淦，從結構唸到解構，從現代看到後現代，雖然我不是學者專家，但也不是一知半解。讓我脫離尋找人生聖盃的，是看了牟宗三大師的中國哲學十九講，終於理解到萬法空相的道理。

 

有一次在經建會，閒著無聊跟旁邊某縣市與會的官員聊天，聊到有關投資計畫財務評估分析的問題，他提到始終搞不懂那些顧問公司的財務分析，直到我大略跟他解釋了一些觀念，並且指出目前國內顧問公司的分析常見的問題和缺點，他才恍然大悟並且豁然貫通，而且終於知道政府常常花很多冤枉錢請來一大堆半吊子的顧問公司。

 

好吧，大概又有人會說，我肯定對程式不熟悉。對不起，我的論文用22年的股價做分析，分析程式是自己寫的(沒辦法，那個時代沒人能幫我寫程式)，那時候用自己的486電腦(現在是古董，可是那時候是當時最快的個人電腦，所上買了一台，竟然可以歸類到貴重儀器設備，火大的我當時是學會會長，帶著所有同學連署要求開放使用，因為我自己的電腦都比學校的好了，只是實在是看不下去。)跑1000筆資料就要半天，估計跑完全部6000筆資料要用掉18天(因為迴圈的關係，還不能當機，要不然就得重來)，只好去學怎樣操作學校的超級電腦(現在應該已經是廢鐵了)，有一段時間學校超級電腦裡跑的都是我的程式。

 

至於程式加上交易，唉，1987年的大崩盤之後，有關程式交易是否有效的論文就多如牛毛，專攻財務的我看到不想看，不過我在這裡要說的是，程式交易是一種大數法則下的產物，如果你資金夠多(如私募基金或避險基金)，當你在不同市場用不同程式進行交易，或是在同一個市場找不同的操作員用不同的程式進行交易，這時候市場的風險可以降到最低，並且保障一定的報酬，但是要得到超額報酬，基本上所有的論文幾乎結論都相同，不可能。

 

簡單講，法人如果有100億，他就會找20個交易員，用20個程式去交易，績效好的就繼續，績效不好的就踢出去，這樣的程式交易當然是賺多賠少。你是散戶，用法人那套程式交易，恐怕怎麼死的都不知道。

 

不是無法得到超額報酬，而是除非你肯下苦工，花時間學習(正確的學習)，然後必經的一個過程就是狠狠的賠一次，像我一個同學以及我認識的一個很厲害的操盤手，都曾賠到幾乎破產，可是當他們痛下工夫去研究，再重新站起來的時候或許會有機會。至於我嘛??呵呵，已經狠狠的賠過一次了，還在努力中，希望也有機會，也希望別再賠一次。

 

不過為什麼證期會和證券期貨公司這麼用力在推廣程式交易呢??呵呵，原因當然很多，可是其實真正會賺錢的也是他們而已。

 

我想，對散戶來說，程式交易不過就是一杯色澤艷麗的毒酒罷了，要喝，你們喝吧。