混沌、操作與人生

這本操作心理學算是第一本直接以臨床個案作為交易心理的探討書籍，每一次搭高鐵，我都會重讀其中任何一個案例，而且每一次都會有新的領悟。

當然，市場場也有很多探討交易心理或金融心理方面的書籍，不過大多屬於觀念的討論而已，心裡學方面的書我也沒少讀過，也擔任過心理諮商的工作，我認為與其研究將應的心理叢書，在操作的意義上，遠不如以臨床個案的方式更具有參考價值。

所以我將他列為四本操作經典書籍的第三本。

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The Psychology of Trading-- Tools and Techniques for Minding the Markets

Brett N. Steenbarger, PhD.

從躺椅上操作—交易心理學

• 從我們欠別人的債務，可以真正衡量本身的財富。
• 操作是人生的縮影。操作和人生一樣，都在追求價值。不管是操作，還是人生，我們都必須把追求價值的風險管理好。相關的風險包括失去的機會和實現的虧損。我們如何尋求價值和管理相關的風險，將決定我們個人和事業上的成敗。
• 我們對結果的不確定性所產生的反應，經常干擾目標的達成。不管是事業上、情感關係，還是在金融操作，我們往往發現自己上演自取其敗的型態:明明大有可為的狀況，卻太早收蓬；沒有好處的事情，竟然遲遲不肯壯士斷腕，早作了斷。
• 如果我們應對風險的方式，扭曲了追求價值所作的努力，那麼不管是身為交易者，還是當個普通人，本來可以屬於我們的東西，便會失之交臂。
• 沒有什麼事情能夠取代因為經驗而產生的信心。
• 要能從躺椅上操作，交易者必須踏出第一步，擺脫傳統的想法。
• 不要求你克服或消除情緒，而是從你的反應中學習。
• 你需要學習把過度的信心和風險規避當作寶貴的反向(contrary)指標。
• 成功的市場參與者，會在失敗的時候，找出本身的弱點，並從中學習。不成功的市場參與者設法迴避自身的短處，結果失去學習的機會。
• 失去希望，才叫人生不如死。交易者搞砸一筆操作，損失不貲，最教人洩氣的並不是金錢，而是難以挽回的希望。
• 人那麼努力，是希望有個成功的操作生涯，實現安享退休生活的夢想，以及對自己有能力邁向未來的肯定。
• 情緒消沉的交易者，不一樣的地方除了失去金錢也失去希望。
• 你需要發揮強大的自制力，察覺本身想要一頭栽進的衝動，然後利用那個資訊，等，等，等市場回檔。
• 許多交易者的問題，不在於他們遭遇了問題，而是他們滿腦子想的都是問題。聚焦於問題，妨礙他們看清楚自己做對了那些事情，以致於沒看到解決方案其實已經成形。
• 人需要更大的勇氣，才敢檢討自己的生活，以及某些習以為常的壞毛病造成的傷害和錯誤。
• 遵循一套規劃好和經過測試的出場策略，賠錢操作會有很高的比率變成賺錢操作。
• 解決方案要找出操作的一制性:部位規模、準備、操作方法、觀點、出場點。
• 操作方法力求簡單，以資料為依據，直截了當。
• 仿效市場大師，你不會成為更好的交易者。找出你已經操作得很好的時刻，將來操作以他們為本，你會成為更好的交易者。
• 值得效法的操作心理模式:把少數事情做好，經常做那些事情，而且用一致的方式去操作。
• 信心不是正面思考的結果，而是來自能夠沉著冷靜地面對挫敗，並且避免執著於操作的結果。
• 操作和性愛一樣，當參與者沉溺於過程，不必考慮後果，享受的樂趣最高，也最令人滿足。
• 找到解決方案之後的挑戰，是持之以恆的演出那些解決方案。
• 人生和市場一樣，最大的報酬，是給那些願意投資資源和追求優異報酬的人。
• 大部分人談到利得，傾向於規避風險，面對虧損，卻傾向於承受風險。
• 人願意冒險減低損失的傾向，遠高於願意冒險擴大利得的傾向。許多獲利部位提早獲利了結，許多虧損部位卻愈滾愈大，正是出於這種心態。
• 赫許-謝夫林(Hersh Shefrin)在「超越恐懼與貪婪」(Beyond Fear and Greed)總結交易者的兩大偏差:

1.經驗法則的偏誤(heuristic-driven biases):過度沉溺在不完美的經驗法則中。貪圖一時方便而得出的經驗法則，卻很遺憾經不起考驗。在市場走勢有欠明朗的期間，交易者特別傾向於執著這些經驗法則。

2.框架相依(frame dependence):所為框架，是指人看眼前情勢的方式。框架會影響人對這些情勢的反應。在獲利之後，變得過度自信和衝動；發生損失之後，變得過度謹慎和規避風險。

• 透過感官得到的證據，尤其是處於狀況不明時，不見得是做決策的正確依據。交易者從市場資料看到的重要性，遠高於實際上的重要性。
• 每一個重大的變化，都需要改變觀點，重新定義風險和報酬。
• 改變的關鍵，是認清他們的衝動或者過度小心謹慎的操作型態。
• 情緒出問題的交易者，把自己看成是問題的所在。
• 操作成功，和保持一致性與依照計畫行事的能力有關。
• 成功的操作者有相當大一部分，要靠解讀市場的語言。
• 許多交易者試著預測市場和尋找可以追隨的價格，出色的交易者瞭解市場的語言，並且跟著它們講的話去操作。
• 自我控制的關鍵，是少從自我，多從心理治療師的躺椅上去操作。
• 操作和心理治療一樣，最好的反應往往不是自然而然的反應。
• 如果正常、自然的情緒反應能夠產生利潤，那麼一般交易者一定大賺特賺。
• 情緒對操作的淨影響，是干擾到規則的遵守。
• 在交易者(以及市場)情緒最為激動的時後，最需要遵守計畫去執行操作。
• 市場如果未能遵循他的歷史傾向，可以作為反趨勢操作的訊號。
• 依據價格、時間、指標水準有關的明確規則執行操作，即使處於動盪最激烈的操作期間，交易者還是可以預演具體的策略。
• 利用情緒反應，激發自身的觀察力，這種策略是從躺椅上操作的核心。
• 真正需要守紀律的地方，不在進場和出場而是待在場外，直到擁有能夠證明的優勢，再考慮是否操作。
• 與其尋求聖盃—適用於所有時段和所有市場的操作方法--不如摸清市場的性格，並且察覺什麼時後從一種狀態變換到另一種狀態，收獲可能還大些。
• 成功的交易者不需要靠操作才能成功；他們操作成功，是其他生活成就的延伸，也因為生活上其他方面已有成就，操作才可能成功。
• 每一次改變，都起於型態的中斷。
• 幽默需要一種能力，能夠從不平常的觀點去看事情，或者講得更準確一點，能夠移轉觀點。
• 改變想要成功，走最舒適、熟悉或安全的路，很少能夠得償所願。
• 移轉心智狀態，建構新的結局，這就是情緒轉變的精髓。
• 轉型的第一步，是在舊型態發生時就把它打斷。
• 正常和自然的資訊處理方式，便足以干擾良好的操作。
• 成功的交易者，操作時對抗的是本身的人性，將不自然的資訊處理方式變得自然。
• 無效率是很重要的市場隱喻溝通，它意味著主趨勢遭遇重大的干擾。
• 預期落空是市場能給你的最重要隱喻溝通之一。
• 交易者在螢幕上看到的東西，就是市場在和他們對話。交易者必須注意溝通的語氣和速度，不能只看字面上的意義。
• 最成功的交易者，一直是市場上的直覺觀察者(intuitive observers)，但能夠將他們的直覺化為規則，然後遵守規則去操作。
• 找出你最害怕的事情，盡可能直接面對它們，好讓你發現它們其實不如想像中那麼強大有力。
• 不能摧毀我們的東西，會使我們變得更加強壯。
• 操作的次數夠多，便有可能發生一連串損失，擊垮每一筆操作承受的風險都過高的任何交易者。
• 市場上大部分的長期漲幅，可以歸因於隔夜向上偏差。好部位不抱著過夜，其實是風險很高的策略，因為你平白放棄了大好的獲利良機。
• 最好的操作構想在錯誤的時間操作，可能招來一場災難。
• 想抓對好時機，需要對自己的工作有感覺。抓準時機並不是神祕、直覺的天賦。
• 如果趨勢那麼明顯，交易者都搶著要上車，走勢通常已到強弩之末了。
• 當趨勢已經存在，相對成交量卻突然激增，這往往是市場將進入盤整期或反轉的標記。
• 用嶄新的方式處理市場事件的能力，可能是營造操作優勢很重要的一環。
• 創傷(trauma)是促使人們改變效果、效率、力量最強的機制。
• 成長之路在於追隨你的焦慮，去探索未知的世界。
• 成功的交易來自沉浸在操作的過程中，不成功的交易，則來自只在意操作的可能結果。
• 成功的交易者把操作發生的虧損是為做生意的成本，並且擅長於儘早看出某筆操作不對勁而認賠出場。
• 想在市場上獲利，只需要找到一種不規則性，然後一玩再玩就行。
• 採用有違直覺的策略時，才會發現這些不規則性。所謂有違直覺的策略，是指在市場上看起來最弱的時後買進，以及在市場看起來最強的時後賣出。
• 探討始場心理層面的著作，一般來說喜歡談恐懼和貪婪，但是關於創傷和迷失(disorientation)卻有很多事情可談。
• 市場扮演的功能，是用很高的效率，在經濟中分配資金。要達成這個功能，它們必須長期獎勵承受風險的行為。
• 學會擁抱危機，我們便往成為自身改革推手的路上踏進一大步，而這種改革，可以包含生活的所有層面。
• 沒人會因為避開恐懼，而能克服恐懼。
• 絕大多數的操作問題，似乎都和個人自制力管理不良有關。有些交易者在市場上過度自我抑制，沒辦法按照原定的計畫扣下扳機和採取行動。有些交易者則衝動成性，無法遵循常規和紀律，不斷違背計畫進行操作。
• 生氣可以成為最富建設性的情緒之一，產生活力，刺激許多改變。
• 操作所面臨的最大挑戰，是一個人沒辦法控制自己的心智，而不是和任何特殊的心態有關的特定問題。
• 焦慮助長害怕失敗的心理，然後導致更加焦慮。
• 陷入無聊、恐懼和興奮狀態的交易者，看不到更寬廣的意義前景，沒辦法處理眼前的市場型態的含意。
• 人處理資訊的方式，和他們在市場上有效操作的所需要的方是大相逕庭。想當個成功的交易者，往往需要先當個不一樣的人。
• 影響交易者的不良行為型態，有抑制性(inhibitory:不敢扣下扳機的問題)或激動性(excitory:衝動性操作的問題)兩種。
• 成功的交易者總是按部就班依照計畫行事，並嚴格遵守規則。
• 一般交易者不會改造自我--只有優秀的交易者會做那件事。
• 為滿足夢想而奮鬥，遠比做無意義的工作且立即成功要好。