目前分類:混沌市場操作機制設計原理 (10)

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「建築十書」(De Architectura)是公元前27年由古羅馬建築師馬爾庫斯·維特魯威·波利奧(Marcus Vitruvius Pollio,約公元前80年或前70-約公元前25年)所著,也是西方古代保留至今唯一最完整的建築典籍。全書分成十卷,建築設計的思想體系相當完備:第一卷,建築師的教育,城市規劃與建築設計的基本原理;第二卷,建築材料;第三、四卷、廟宇和柱式;第五卷,其他公共建築物;第六卷,住宅;第七卷,室內裝修及壁畫;第八卷,供水工程;第九卷,天文學,日晷和水鍾;第十卷,機械學和各種機械。書中為建築設計了三個主要標準:持久、有用、美觀(firmitas, utilitas, venustas),維特魯威認為建築是對自然的模仿,正如鳥和蜜蜂築巢, 人類也用自然材料造建築物保護自己,為了建築美觀,先後發明了多立克柱式、愛奧尼柱式和科林斯柱式,其中的比例要依照最美的比例-人體比例,後來達·文西(Leonardo da Vinci)依照他的描述畫了建築人體比例圖「維特魯威人」(Vitruvian man),在代表宇宙秩序的方和圓中,放入了一個人體。

 

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LogisticMap_BifurcationDiagram

分岐圖Bifurcation Map

圖片來源/維基百科     

幾年出現一些以混沌理論為基礎的市場投機操作的方法,比如說混沌操作法或是碎形操作法等等,看起來似乎很新鮮,也頗能吸引許多被傳統技術分析搞得焦頭爛額、虧損連連的交易者的「好奇」。

 

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摘錄自我博士論文的一節,改天再來闡述我的看法。

 

The Fractal Market Hypothesis

 

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過一星期,四月二十九日,就是混沌理論之父、被稱為二十世紀最偉大的數學家之一----龐加萊的161歲冥誕了。

 

根據維基百科對於龐加萊這位偉大的數學家的描述如下----

 

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機是基於對市場的預測結果,配合市場的可能趨勢作出反應,目的是為了保護長期資產的整體價值,所進行的一連串策略選擇,所以投資人因應市場的變化採取買入持有或是靈活操作的策略才能稱為理性的投資人。

 

因此我們的重心應該是在於如何合理而可靠地預測市場行為,並依據預測研擬操作策略,投資理論更應該深入研究如何提供策略研擬及操作的時機和再評估的模型,才能幫助投資人作出更好的決策。

 

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術分析有沒有用,這三十年來一直都是爭論的焦點,在筆者第一次接觸投資學的時候,其實是在學術界一般認定技術分析沒有用的年代。

 

不過,我的論文卻是提出否定隨機漫步假設的證據,並且否定了效率市場假說的基本假設,不過,我想先談談技術分析是否有效的一些觀點。

 

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混沌理論相遇,其實是個巧合,那時候我還是個建築系大四學生。

 

其實在那個時候,我對所謂的經濟理論一點也沒有興趣,也一無所知,因為具有美術繪畫天份,所以就一個唸這類藝術科系的我來說,金錢與投機有時候是一種罪惡。

 

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然我說自己是混沌理論的信徒,不過我不認為混沌理論可以直接用在投資操作上面。

 

近年來有許多人陸續出了混沌操作法的書籍,主要以比爾威廉斯博士(Bill Williams, PhD)的混沌操作法I、II及混沌操作法新解(New Trading Dimensions----How to profit from Chaos in Stocks, Bonds, and Commodities)為主,至於如果要談到國內以混沌理論研究金融市場的文獻,很少會不引用到我的論文,畢竟我是第一個證實國內股市具有混沌現象的人。

 

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(chaos)為一種『看似隨機』的非線性確定過程。所謂非線性是指混沌乃非線性動力系統的一種;所謂『確定』是說我們可以寫出混沌軌跡的支配方程式。在傳統牛頓式的科學架構下,可決定性(deterministic)與可預測性(predictable)是一體的,因為一旦寫出支配方程式,預測便易如反掌;但在混沌系統內,雖然可以寫出支配方程式,系統仍不可預測,其主要原因是混沌屬於碎形結構,換句話說,混沌的支配方程式是透過疊代作用而影響可預測性。

 

一般而言,科學界對混沌所下的定義為:

 

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票市場價格行為激烈的波動性,一直是令投資人及分析師著迷的地方;而基本分析與技術分析是否能為投資人獲取超額報酬,或股票價格是否為一隨機漫步行為,在學術界及實務界之間迄今尚仍無定論。

 

基本上,站在學術的立場,我們不得不承認股票價格行為應是隨機漫步的形式,因為多年來有關技術分析的研究,均無法長期獲得顯著的超額報酬,顯示市場應該符合效率性市場假說,亦即價格行為屬於隨機過程。根據此一學說,技術分析將會失效,價格將不可預測。

 

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